ESMA objavila poziv za dostavu dokaza o tokenizaciji kolaterala središnjih drugih ugovornih strana (CCP-ova)
Europsko nadzorno tijelo za vrijednosne papire i tržišta kapitala (ESMA) objavilo je Poziv za dostavu dokaza o tokenizaciji kolaterala središnjih drugih ugovornih strana (Call for Evidence on CCP collateral tokenisation).
Cilj poziva je prikupiti mišljenja i iskustva tržišnih sudionika o mogućnostima, rizicima i regulatornim implikacijama korištenja tokeniziranog kolaterala u postupcima poravnanja putem središnjih drugih ugovornih strana.
Tokenizacija podrazumijeva digitalni prikaz imovine ili prava korištenjem tehnologije distribuirane knjige zapisa (DLT), čime se omogućuju učinkovitiji prijenos, upravljanje i automatizacija pojedinih procesa na financijskim tržištima. ESMA ističe kako tokenizacija sve više prelazi iz pilot-projekata u praktičnu primjenu, osobito u području upravljanja kolateralom i posttrgovinske infrastrukture.
U okviru savjetovanja ESMA želi bolje razumjeti na koji bi način tokenizirani vrijednosni papiri i tokenizirani oblici novca mogli biti korišteni kao kolateral u sustavu središnjeg poravnanja te jesu li postojeći regulatorni i nadzorni okviri primjereni za takve modele. Posebna se pozornost posvećuje pitanjima pravne sigurnosti, zaštite ulagatelja, konačnosti namire, likvidnosti, operativne otpornosti i kibernetičkih rizika.
Dokument razmatra različite modele tokenizacije kolaterala, uključujući:
- tokenizirane prikaze (engl. digital twins) imovine koja se i dalje vodi u tradicionalnim tržišnim infrastrukturama,
- izvorno tokeniziranu imovinu izdanu i vođenu na DLT platformama,
- hibridne modele koji kombiniraju obilježja oba pristupa.
ESMA također traži mišljenja tržišnih sudionika o mogućem utjecaju tokenizacije na upravljanje rizicima CCP-ova, interoperabilnost tržišnih infrastruktura, koncentracijske rizike te budući razvoj tržišne strukture.
Sljedeći koraci
ESMA poziva središnje druge ugovorne strane, članove za poravnanje, njihove klijente, središnje depozitorije vrijednosnih papira, skrbnike, pružatelje DLT rješenja te ostale zainteresirane dionike da dostave svoje komentare i prijedloge do 15. siječnja 2027. godine. Više informacija dostupno je na mrežnim stranicama ESMA-e
Nakon završetka savjetovanja ESMA će analizirati zaprimljene odgovore tijekom prvog tromjesečja 2027. te odlučiti o mogućim daljnjim regulatornim i nadzornim aktivnostima u području tokenizacije kolaterala.
S obzirom na aktualnost teme, Hanfa ovim putem poziva dionike hrvatskog financijskog tržišta na aktivno sudjelovanje u ovim konzultacijama te dostavu komentara.
